Аналитика инвестиционной структуры

Аналитика инвестиционной структуры

Одной из ключевых характеристик капитальных вложений и портфельных инвестиций служит инвестиционная структура. Она дает возможность отследить пропорции распределения, сравнить эффективность использования вложения средств для субъектов деятельности практически всех уровней. Пожалуй, самое главное, что позволяет оценить структура инвестиций, – это тенденции, несущие в себе положительную или отрицательную динамику для интересов субъекта, будь то страна, отрасль, территория или компания.

Отслеживание тенденций структурной динамики

Главными целями структуризации инвестиций являются: повышение качества и глубины инвестиционного анализа, более точное принятие инвестиционных решений, основанных на стратегии развития субъекта. Архитектура структуризации инвестиций синхронизирована с классификационными критериями разделения инвестиционных вложений на виды. Статистико-аналитическая система традиционно делится на структуры капитальных вложений и финансовых инвестиций. Помимо базового деления вложений, по аналогии с классификацией различают структуры:

  • инвестиционных ресурсов по институциональным секторам;
  • отраслевые, территориальные, корпоративные структуры;
  • по формам собственности;
  • инвестиций по их назначению и направлениям (объектам вложений);
  • источников финансирования инвестиций;
  • по элементам вложения инвестиций (материальные и нематериальные);
  • иностранных инвестиций и вложений с участием иностранного капитала;
  • видовую структуру инвестиций в основной капитал;
  • воспроизводственную структуру капитальных вложений;
  • технологическую структуру вложений в основной капитал;
  • структуру долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

В представленном выше списке указаны основные виды структур, которые ежегодно отслеживаются органами Росстата. Результаты исследования и сводов собранных статистических сведений выпускаются в форме специализированных сборников. Одним их таких документов является отчет «Инвестиции в России 2015», который и послужил основой для ряда выводов настоящей статьи. Изменения в развитии ключевых отраслей народного хозяйства позволяют отследить фактически формируемые тренды, выявить причинно-следственные связи происходящих экономических процессов. Вашему вниманию предлагается рассмотреть структурную динамику по базовым отраслям экономики России за период с 1990 по 2014 гг.

динамика структуры инвестиций в основной капитал РФ
Динамика структуры инвестиций в основной капитал РФ за период с 1990 по 2014 гг.
(в % от общей суммы инвестиций в ОК). Источники: статистика Госкомстата (2004 г.) и Росстата (2015 г.)
структурные изменения вложений средств в отрасли экономики
Гистограмма динамики структурных изменений вложений средств в базовые отрасли экономики РФ

Рассмотрим генезис вложений в ключевые отрасли в ходе анализа таблицы и диаграммы, размещенных выше. Обратите внимание, что произошло значительное падение доли инвестиций в сельское хозяйство (включая лесное и охотничье) в 4,2 раза в сравнении с уровнем 1990 г. По существу в ближайшие годы производственный потенциал этой отрасли придется возрождать заново, осуществив новую революцию в направлении интенсивного земледелия. Среди положительных тенденций: значительный рост доли вложений в ОС для производства и распределения электроэнергии в 3,5 раза, в транспорт (в 1,9 раз) и связь (в 2,9 раза). Структура инвестиций ухудшилась по следующим отраслям: машиностроение, легкая промышленность и образование (падение долей составило: в 2,6, 4,0 и 1,4 раза соответственно).

Локальные аспекты структурной аналитики

Одним из значимых факторов роста результативности и эффективности производственных отраслей является развитие технологической структуры вложений в основной капитал страны. Ее совершенствование выражается в оптимальном соотношении инвестиционных долей оборудования, машин и СМР в условиях отраслевой специфики. Из основных производственных фондов выделяют их активную часть (оборудование, машины, инструмент) и пассивную (сооружения, здания, земельные угодья и участки). Рост доли активной части благоприятно сказывается на производственной динамике и перспективах роста.

динамика технологической структуры вложений в ОК
Динамика технологической структуры вложений в основной капитал за период с 1970 по 2004 гг. Источник: Госстат РФ
динамика технологической структуры вложений в основной капитал 2005-2014 гг
Динамика технологической структуры вложений в основной капитал за период 2005 по 2014 гг. Источник: Росстат

Технологическая структура инвестиций нефинансового характера, представленная выше в форме двух диаграмм, вызывает интерес благодаря выводам, которые становятся очевидными при их детальном рассмотрении. В период 70-80-х годов доля машин и оборудования активно росла, что позволяло интенсифицировать производство экономики СССР, но в условиях постепенного падения качества. Переходный период 90-х годов характеризовался падением доли машин и оборудования до 20%, что сказалось на общем состоянии экономики страны. Во втором десятилетии XXI века демонстрируются низкие уровни значений инвестиций в основные средства. Данная ситуация неблагоприятна.

структура вложений в ОК
Видовая структура вложений в ОК. Источник: данные Росстата. Сборник «Инвестиции в России 2015»

Структура инвестиций по видам вложений в ОК указывает на стабильное распределение инвестиций по видам основных средств. Это вполне закономерно без учета отраслевой специфики. Более выраженные изменения демонстрирует анализ соотношений источников финансирования капитальных вложений, представленный в визуальном формате далее. Такое представление носит название видовой инвестиционной структуры.

структура вложений в основной капитал РФ
Структура вложений в основной капитал РФ по источникам финансирования, %

Особое значение для анализа эффективности развития экономики имеет воспроизводственная структура. Интенсивное развитие характеризуется превалирующей долей технического перевооружения и реконструкции предприятий. Экстенсивное качество вложений связано с высоким удельным весом средств, направляемых на расширение предприятий и новое строительство. К большому сожалению, с 1998 года органы государственной статистики не ведут учет воспроизводственных тенденций даже по базовым направлениям. Я считаю, что подобные наблюдения следует возрождать на всех структурных уровнях и существенно углубить аналитику в инновационных направлениях перевооружения и капитального строительства.

структура капиталовложений в РФ
Воспроизводственная структура капиталовложений в РФ, %. Источник: Госкомстат России

В настоящей статье мы кратко рассмотрели основные элементы структурного анализа инвестиций на национальном уровне. Несмотря на критику качества статистических сведений, которая берет начало еще с советских времен, я положительно оцениваю работу Росстата. Очень радует доступность информации и глубина аналитики, которая непрерывно развивается. Беспокоит совершенно другое. Почему, при всей очевидности выводов, которые естественно возникают при осмыслении имеющихся данных, в высоких кабинетах решения долгие годы не принимаются? И хочется внести ноту оптимизма, но не получается.

Похожие публикации